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CFIC导读:
4月13日，在新经济100人的投资人论坛上，饿了么、滴滴的A轮投资人--金沙江创投董事总经理朱啸虎，拼多多A轮投资人、高榕资本创始合伙人张震以及趣店A轮投资人、蓝驰创投管理合伙人朱天宇就这些明星案例的投资逻辑、焦虑、甚至如何与创始人博弈控制权等问题集体解密。
”滴滴、饿了么、拼多多、趣店，这几家在互联网市场上火热的公司最近被投资人集体“爆料”。
4月11日，拼多多又一次传出了融资30亿美金的消息，对于这家电商黑马企业来说，过去的三年简直可以用坐火箭来形容。在电商格局几乎确定的情况下，它硬生生挤出一条赛道，依靠社交电商的模式，拿下近3亿活跃用户，仅次于淘宝、京东，月GMV也突破百亿大关;达到这个水平，京东花了整整6年时间。
拼多多的快速崛起令其A轮投资者--高榕资本的张震感到焦虑。他在4月13日的一个活动上表示，拼多多这个案子带给他最大的焦虑是，高榕希望在B轮投更多钱，但却没有更多的份额。
滴滴美团正在出行和外卖两个市场打的火热。4月13日，朱啸虎表示，外卖和出行这两个市场都已经烧掉了数十亿上百亿美金，非常惨烈。
滴滴目前大概是朱啸虎摇旗呐喊最多的一家公司了，毕竟他投资的饿了么和ofo已经落袋为安。4月初，阿里联合蚂蚁金服正式以95亿美元对饿了么完成了全资收购，创下中国互联网史上最大现金收购纪录。作为一家以外卖起家的本地生活服务平台，饿了么在最新一季度的外卖市场份额占比达到了38.6%，仅次于美团。在被收购后，饿了么将正式划入阿里新零售体系，同口碑以及盒马鲜生一起共同构筑阿里在本地生活领域的护城河。
阿里收购饿了么让财务投资人朱啸虎得以套现，他甚至特地在微信朋友圈对阿里和张旭豪表示感谢。而他在ofo的股份，他近期首次公开承认已经悉数卖给战略投资者。
过去半年，趣店几乎成为中国互联网行业的“现象级”公司，其现金贷模式、CEO的各种出格言论都引发了一波接一波的舆论狂潮。对于趣店这样一个“现象级”案例，其早期投资人蓝驰创投管理合伙人朱天宇近日详解了背后的投资逻辑。
以下内容经全天候科技编辑整理，内容稍有改动:
如何在A轮时看到“百亿美金”故事问:作为投资人，你们如何在A轮的时候判断一家公司会成为百亿美元的新巨头，他们在A轮有哪些特质让你一见倾心?
朱啸虎:我们在投A轮的时候从来不敢想象这家公司成为百亿美金的公司。
当年投饿了么A轮的时候，因为创始人张旭豪是交大校友。但是饿了么一开始做市场特别小，也特别分散，后来市场扩大后，我们经过两次预测才勉强算出饿了么可能会做到十亿美金。
投资滴滴的时候也是这样，当时滴滴已经做得挺好了，但是打车领域的市场空间受到供给侧限制，市场算起来也不是那么大。当年陈维总感觉滴滴做到几百亿美金的公司。他和我说公司公司每年做到差不多两万单的时候能挣到100万。
所以A轮想象两亿美金真的不敢想，(达到)10亿、20亿美金(估值)，投A轮的投资人已经很高兴了。
朱天宇:我跟大家感受类似，没有人在一开始就知道这家公司它的估值上线到底会到哪里。但是我觉得做早期投资关键看两件事儿:第一是人，第二是赛道。我们当时投资趣店的时候，第一是因为认识罗敏5年了，他是一个比较强悍的创始人，对任何投资者来讲是没有什么犹豫的选择。第二，当时我们也正在关注现金贷这条赛道。
最看重滴滴、饿了么、拼多多、趣店什么?问:你们当初在投资这几个企业时，最吸引你们的分别是什么?
朱啸虎:投资饿了么的时候，一是觉得张旭豪这个人逻辑思维非常强，当时他的订单量不大，每天2000单-3000单，用户是免费获取，但粘性非常高。还有一点就是他对未来商业模式的思考。一开始张旭豪就觉得不能用抽成模式，一抽成，肯定商家都跳单，他想的就是通过给商户增加订单，收取年费的模式。
滴滴创始人程维打动我的是他的专注。当时有做专车的，有做出租车的，但是创业者千万不要教育市场，程维当时坚持专注在出租车市场，把市场做到90%以上，才做专车市场，这是我非常欣赏的。
张震:拼多多的黄铮打动我的是他对市场的理解比我们深太多。投资人大部分对项目的了解，拿到的都是第三方资料。而黄铮本人，就是美国Jet.com的前几百个会员，他对这个模式理解得更加深刻。
当时他觉得Jet.com本质是美国第一大连锁会员制仓储式量贩店Costco，当他反问我Costco所卖的产品里有多少是服务时，我发现自己回答不了，我以为我自己对这个模式已经了解很深了，那一刻我就决定投他了。
朱天宇:当初选择投资趣店有两个原因:一是认识罗敏5年了，他之前做过电商，自己的经验非常强，做事情也非常快;第二，当时在这个领域我们也正在寻找类似的团队，对这个赛道有特别的渴求。
最大的焦虑问:你们在这些明星案子上，遇到的最焦虑的事情是什么?
朱啸虎:出行和外卖这两个市场说实话都烧掉了数十亿上百亿美金，这个市场非常惨烈，我们肯定有焦虑时刻。但是好处是CEO都非常强，他们自己能扛过难关，我们隔了一层，比他们来说好很多，但是我觉得他们去打非常难，这对创业者来说确实是压力很大，而且他们本身的心理素质很强很强，这是他们成功的一个很重要的因素。
张震:有焦虑过，特别是当你想投又不让你投的时候。我们A轮投了拼多多，B轮也投了，我们是他们最大的投资机构，我们希望投更多的钱在里面。作为一个投资人来讲，这是一个痛苦的判断，也是一个透明的判断，因为你知道他做的比较好，同时你可能又不一定拿到你想的足够多的额度，所以作为一个财务投资人来讲这是焦虑的。
朱天宇:我们的焦虑往往是在战略性选择的时候，当我们对这个市场最后是不是能出现我们想要的结果拿不准的时候，会有一些担心。
以趣店来说，其实趣店的发展速度非常快，我记得很清楚，2014年我们已经投了一半的钱，罗敏跟我说打算直接从50个城市拓展到300个城市，这个电话讨论持续了两个小时。当时我们有所担心，但最终结果300个城市打下来之后，就巩固了。
但是说老实话，在这个阶段当中对投资人心理和CEO要求都非常高，我自己非常焦虑。但是之后它每一次跨越式的进展和战术安排，让我们对它更有信任力，他自己不断的把边界扩大，让我们开始看到了百亿美元的可能性。
投资人与创业者控制权的博弈问:前段时间传闻ofo和滴滴高层闹僵，后来摩拜被美团收购，这其中都包含了创始团队和资本之间的博弈，作为资方你们怎么看待这种博弈?
朱啸虎:从现在来看，共享单车，去年年底可能是唯一的合并机会，不管是对于ofo还是摩拜，如果这两个公司去年合并，这两个市场估值还有两三倍的空间。
去年年底，共享单车的市场已经非常饱和，摩拜和ofo这两家公司都已经看到天花板了，但两家没有选择合并，后来我们把股份卖给了战略投资人，财务投资人主要的目的是为了赚点钱，但战略投资人更多是为了看数据。
张震:投资人要有感恩之心，特别是投入优秀的企业家的时候，我们要感恩。为了感谢黄峥和拼多多，我们一家送他的期权就有2亿美金，融资之后，他的股份基本上没有降低，原因是我们看好拼多多的长期未来，只有让创业者有更大的动力，最终投资人和创始人才会有更好的收益。
朱天宇:我觉得不存在博弈的关系。无论是股权的问题，还是外部合作伙伴的问题，在之前趣店都经历过艰难时刻，但是罗敏最终都把他办成了，最后促成了趣店在比较短的窗口之日抢先上市。我们不会因为这些问题去跟企业多追求几个点。
投资人为百亿美金公司做过什么?问:你们在投资A轮的时候，如何做到帮忙不添乱?你们帮助他们干哪些事情，帮助他们成为了现在的百亿公司?
朱啸虎:饿了么和滴滴能成为百亿美元公司，我们的帮忙是非常有限的，最主要是靠他们自己的拼搏和努力以及学习能力，这是非常重要的。要靠投资人来帮忙成为百亿美金的公司这样的事情是不存在的。
张震:滴滴，饿了么，拼多多这些牛X的公司，没有投资人也一定会同样牛X。如果没有这些创始人，我们投了估计都黄了。这是投资人和创业者本身的区别。
朱天宇:投资人的本分是我们手里有资金，对于创始人来讲，最重要的是他脑子里揣着想法、揣着斗志来找我们的时候，我们能不能对他有个认可，有没有迅速合作的状态给到他资金。
一个企业能否成功，最终还是靠创始人自己的打拼、成长。而投资人的作用可能就是在创始人迷茫或者需要大气的时候给他多一点支持个鼓励。
本文来源:投资银行在线
一套最核心的投资体系:判断好生意、发现好公司、找到好价格!
纵观整个投资界，那些伟大的投资者，不论是价值投资、成长投资还是趋势投资，他们成功的都是相似的，这些伟人们无不例外都拥有:宏观行业的分析能力(好生意)，微观企业的剖析能力(好企业)，对自我人性的控制能力、对市场情绪的理解能力、对资金偏好的分析能力(好价格)。所以，在我看来成功的投资并不复杂，来来去去不过三个字:好生意、好公司、好价格。其中，好价格是一般投资者和伟大投资者最大区别的(即人性、市场、资金的分析)。
1、投资的本质:好生意、好公司、好价格!
投资的本质是寻找好生意、好公司、好价格，所以想要做一笔成功的投资，“三好”准则缺一不可，只要满足“三好”条件，一个公司不论它在什么市场、什么板块、什么时间、甚至不是上市公司都没有关系。对此投资者一定不能抱有偏见，我们要寻找投资的本质，不能迷失在市场中，要明白虽然市场的钟摆一直在摆动，但不论钟摆如何摆动，都不会影响那些真正的“三好”公司，对于优秀的投资者来说，只有宏观行业的好坏、微观公司好坏、估值高低之分。很多人根本没有正确的投资体系，没有明白投资的本质，却还在为了蓝筹股和创业板孰优孰劣争论不休，说到底一笔好的投资是根本不分派别的。
在中国这个市场做投资，更需要坚定的意志来坚持“三好”投资体系，因为现在的大部分观点认为:不管用什么方法，只要赚钱就是对的，这是典型的唯赚钱论，唯业绩论，抱着这样的价值观，不难理解为什么市场那么疯狂，散户大部分都在伪投资，而基金唯净值论，所以抱团、追高、赌博。但显然这是极大的错误思维，长期看市场必然回归，因错误的方式赚钱还不如因正确的方式亏钱，投资从来不是平路短跑，而是垂直攀岩的马拉松比赛。
投资从来不是平路短跑，
而是垂直攀岩的马拉松比赛!
小盘股大涨并不意味着合理，同样蓝筹股大跌也不意味着垃圾，虽然市场在短时间内经常无效，但我们不能因此而改变自己的价值观。
市场中充斥着太多的伪投资者，他们分析都是流于表面，往往出于某个题材或者概念就看好一个公司，却从没有对公司做详细的研究，甚至连公司的主营都不知道，但是经过连续几年中国这个不合理市场洗脑(过去几年的时间里，小盘股估值极高但继续上涨，而蓝筹股估值很低但继续下跌)，在这些“赚了市场的钱”的人眼中，价值投资甚至沦为亏损的代名词。
但事实上，在过去几年里那些真正优秀的投资者是站着依然把钱给赚了，比如13年6月钱荒的时候，大盘探到1850点下方，虽然一些低估优质股也一样被杀的很惨，但这也是最好的机会。
要明白真正的投资是
“赚企业的钱”
正印了一句话:最坏的时候，恰恰是最好的时候，在整个市场都在追逐热门的时候，一些前景好估值低的冷门股和优质低价蓝筹股，因为没人关注获得了大比例的折价。明白投资是“赚企业的钱”，这点非常重要。
2、判断好生意，找到好公司，发现好价格
判断好生意
好生意的判断标准是要搞清楚两个问题:
1.行业现在的壁垒如何(护城河);
2.行业的前景如何(成长性)。
要搞懂这两个问题说难也不难，主要是综合分析一个行业的价值和成长，比如医药行业作为典型的好生意，是因为优秀的医药公司能不断研发新药、申请专利，这是护城河，而巨大的市场是未来的成长性。
未来的好生意还是主要集中在:医药、消费股、TMT三个大行业中。为什么?无论你贫穷富裕，经济危机还是战争，人类都会生老病死、都需要吃喝拉撒。所以只有医药和消费能成为百年企业，长牛股票。而医药消费让人类活下来，科技让人活得更好。但不同于医药消费的投资理念，科技行业是不进则亡，20年前的科技巨头今天照样破产，Google、苹果、腾讯不进步不创新未来也要被淘汰。所以投资科技股的核心要素是抓住时代的潮流，活在当下。
确定大的行业之后，就要细分下去，医药、消费、TMT三个行业可以细分为比如牙医、眼科、体外诊断(中国巨大的市场)、特殊属性的快速消费品、TMT的细分行业更多。当然，好生意不局限于医药消费TMT，不论什么细分行业，只要能有自己的护城河，能有美好的成长前景，一样能定义为好生意。
总的来说，好生意就是对未来宏观行业变化的判断(也包括宏观政策上的变化)。如果能预见行业变化后出现必然结果，那么我们就大可不必在乎发展过程的曲，无惧任何短期的变化。
寻找好公司
1.非量化指标:管理层、企业文化、商誉;
2.量化指标:财务报表;
3.核心指标在于判断一个公司创造价值的能力:ROIC和ROE。
非量化指标的判断需要靠对一家企业长期的跟踪才能得出结论，频繁的实地调研感受企业文化，了解公司管理层，通过长时间对企业运作的跟踪了解管理层的管理能力。
量化的财务指标的判断需要有扎实的财务基础，读财报不仅仅是简单的看收入、利润，更重要的是理解深层次的东西，要通过分析财务数据得出企业经营的质量，是否存在作假的陷阱，是否有发展的潜力。
判断好公司的核心是判断一个公司创造价值的能力，指标是ROE(净资产收益率)和ROIC(投资回报率)。
为什么是ROE和ROIC两个指标呢?因为单纯的EPS、PEG估值方法完全可能是个伪命题，比如，A公司去年赚了1万，今年赚了10万，十倍;B公司去年赚了1亿，今年赚了2亿，两倍。哪一个更好?在现实生活中，谁都知道B公司好。但在资本市场上不是，因为人们总是很短视，只看增速(特别中国市场)。而ROIC和ROE直接反映了公司的投入产出的效果，他告诉我们一个公司到底是创造价值还是毁灭价值。有没有竞争优势，业绩是不是昙花一现式的惊艳，成长的质量如何。
从ROIC的角度看，中国股市大部分股票正在进行价值毁灭。相当多的公司长期以来的ROIC值只能维持在6%以下，盈利跑不过基本利率，更别说通胀。这类公司利润基数低，就算是利润突增几倍，也没有意义。甚至根本不产生真正的利润，都是纸上富贵，或是依靠不断的圈钱，或是大幅度地使用了财务杠杆，表面的高收益对应了经营的高风险。如果公司未来的经营是不断毁灭价值，那么再便宜都不是买入的理由。
所以在好公司的角度上，依然是不分派别的，不论是成长股还是价值股，真正的好企业都是低投入高产出的，同时拥有优秀的管理层(不至于产生高ROIC但低ROE的结果)，并且以永续经营为最终目的。
判断好价格
发现好价格的方法是对人性、市场、资金有深入的认知和分析能力。
对于一般的投资者来说，往往有一个误区，即发现好公司之后，其买入价格会用估值模型来决定，这是极大的错误。因为估值模型决定长期的安全边际(当然还有部分投资者是采用技术图形和指标，这就更荒谬了，因为任何指标都只是历史的总结和推断)，而现时买卖价格的好坏是需要通过分析人性和市场来决定的。
这很好理解，因为市场长期看必然有效，所以需要估值模型是用来估算长期的安全边际的;但买卖发生在当下，而短期看，市场经常无效，股价短期的上涨和下跌根本不是基本面推动的，而仅仅是人类情绪和资金偏好的变化推动的估值的变化，因为这种无效的存在，所以即便是你精确的通过各种估值模型计算的“安全边际”，也可能被市场打的一文不值(虽然在极端情况下任何估值体系都会土崩瓦解，但并不意味不重要。另外ROE、ROIC这些指标更多的是评价企业的好坏而非价格的高低，注意区分)。所以大师们一再告诫我们:投资是一门艺，而绝非严谨的科学，宁要模糊的正确，不要精确的错误。
所以也是为什么一般的投资者即使足够努力学习、累积经验，也只能成为一个优秀的投资者，但想要成为一个伟大的投资者几乎是不可能的。世界上伟大的投资者是极少数，因为伟大的投资者，他们所具备的价格和价值的发现能力，这并不是能通过后天的学习和累积产生的，发现好价格的能力几乎是天生的，对人性的和对市场的理解是无法复制的。
对“好价格”的判断是“三好”投资准则中一般投资者和伟大投资者最大的区别。
归纳一下伟大的投资者找到“好价格”的两大要点:
判断市场情绪，即判断人性的变化
是指我们要做到逆向投资(反人性的投资)，也正是巴老说的别人恐惧我贪婪，很多时候公司的基本面是没有变化的，变化的只是市场的情绪，在判断出大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，逆向投资抓住机会。如果你不能控制自己的情绪，那你就会被影响。贪婪恐惧是我们失败的主要原因，总想着买要更便宜一些，卖要更贵一些，心态的失衡才是很多基本面高手炒股失败最大原因，杀死你的是心魔。投资最难的地方并不是了解公司的基本面，而是了解市场人性并战胜自己。
那么这种逆向投资如何量化?很遗憾，无法量化，甚至无法学习。马克·塞勒尔曾在哈佛的演讲中说到为什么我们不能成为下一个巴菲特，他认为一个成功投资者的决定因素并不是智商有多高、拥有或者在今后的职业中拥有多少经验。知识是可以学习的，但人性是无法复制的，成功的投资者对人性的判断和对自我人性的控制是天生的，而绝大多数普通人纵然再努力，也绝对不可能成为巴菲特这样的大师，几乎没有人能在整个职业生涯中达到25%的复合收益率。
天才从出生一刻就注定了是天才，只有极少数人会取得伟大的成功，这一点不光是股市，不论在任何行业，都是一样的(任何行业都基本符合7亏2平1赢的定律)。或许短期看，普通人能做到超出均值的胜率，但长期看均值必定回归。无数的事实告诉我，伟大的科学家、商业成功人士、艺术天才、投资大师，这些超凡成就的伟人，几乎都具有异于普通人的人格，极度自负、高傲，完全不在乎他人看法，与世隔绝、冷酷无情，观察问题的角度不同与常人。
即使无法成为一个伟大的投资者，但作为一个优秀的投资者我们仍然要学会控制自己的情绪。我们不应该对价格太关注，而对价值又太漠视。股价下跌了，并不意味公司做得很差，同样的，股价上升了，也并不意味公司做得很好。事实是，如果你真正视股票为企业，你的情绪也不会随着股价的上升或下跌而波动了。因此要永远记住价值，价值，还是价值，而不仅仅是价格，只有心中具有强烈的价值感，才能抵抗恐惧的情绪。人性这玩意，千百年从未改变，未来也永远不会改变(除非我们都成了机器人)。
判断资金的偏好，即市场资金流动的方向
这是可以学习的，也是可以量化的。具体表现为趋势和量价的变化。
股价的波动是因为市场资金的变动，趋势的形成是因为市场资金形成了一致性的预期，表现出方向的一致性，即股价长期短期的向上或向下。此时抓住“好价格”的核心思想就是:判断市场资金一致性的预期，抓住资金转向的瞬间。具体可以通过看量价的变化，因为资金进入或离开都会留下蛛丝马迹，然后，长期资金的行为形成长期趋势，短期资金的行为形成短期趋势。
判断短期市场资金的偏好，可以让我们得到更好地找到好价格，这一点是非常重要的，不论是什么风格的投资者都千万不能忽视，特别是自诩为价值投资不需要技术分析的人，千万不要因为一个公司出现了价值低估的情况贸然买入，因为市场先生依然会把你搞的破产!计算安全边际的时候为什么要打折?打折就是在考虑市场先生的脾气，但这个打折打多少?价值投资的理论不会告诉你，只有盘面的信息才会告诉你。对盘面的感觉，对资金的流向都是需要长年累月的经验积累，盘感的养成也非一朝一夕。
总结
好生意、好公司、好价格的三好理念简单总结就是分析宏观行业，分析微观企业，分析市场和人性，对我来说，宏观经济运行方向和股票市场运行方向一点也不重要，预测是没有任何意义的，重要的是细分行业的发展前景、微观企业的发展前景和一个好的买点。
所以在寻找三好公司的时候，要常问自己10个问题:
1、公司的产品定位如何，所处行业的未来发展如何;
2、公司在细分行业是否具有竞争力，护城河在哪里;
3、企业的盈利模式是否具有可持续性(模式找对了没);
4、历史财务报表是否健康，尽力排除造假粉饰的可能;
5、公司股东治理怎么样，是欺诈小股东或者对小股东不重视;
6、横向纵向比较，找到公司的天花板在哪里;
7、现在的价格是否在安全边际内(用估值模型计算);
8、整个市场的情绪如何，短期资金的偏好是什么;
9、资产是否进行了合理的配置(采用动态平衡策略降低投资风险);
10、提升自我内心的修炼，做到不以物喜不以己悲。
最后多说一句，对于追求三好公司这一点千万不能教条主义。能追求“三好”公司是最好不过的，但很多时候，“三好”很难全，退而求其次也是无奈之举，所以有时候不是那么好的生意，但价格足够低也具备吸引力，有时候不是那么好的价格，但公司行业长期积极向好，也值得买入，巴菲特老先生也强调过，用一般的价格买入优秀的公司要远比用低估的价格买入平庸的公司来得好。
3、寻找“三好”公司的温床
通过前文已经明白“好生意、好公司、好价格”是成功投资者寻找牛股的必要指标，那么在什么领域能大量找到满足“三好”条件的公司呢?
对于大多数人而言，想到牛股，难免会去热门的行业和企业里寻找，但纵观整个资本市场，公认的白马股虽然都是满足好生意和好公司的条件，但都不满足好价格的条件。所以如果仔细观察一下全球牛股的历史，会惊奇的发现牛股出现频率最高的地方是无人关注的冷门股，他们多是隐形冠军或拐点公司。逻辑很简单，这些优质细分行业的冷门股具有足够低的价格，有足够的涨幅空间，同时基本面也非常好。所以我认为:三好公司诞生的温床就是优质冷门股，优质冷门股主要是拐点公司和隐形冠军(冷门股的投资也是彼得林奇投资的神髓)。
以下来总结一下拐点公司和隐形冠军的特征:
拐点公司(困境反转)主要特征
主要特征
1.表面一看一大堆问题，很多缺点，但同时有一个优点，就是资源禀赋;
2.从财务指标来看，毛利率很高但是净利润比较低;
3.按PE估值都较贵;
4.管理层出现变动;
5.公司正在回购或增持股票。
寻找拐点公司的步骤
1、判断企业是否具有资源禀赋;
2、是否因某种原因没能把资源禀赋发挥出来;
3、是否市场给出了一个很低的价格;
4、是否未来能有出现拐点的契机(对于拐点公司要辩证的看，因为有缺点，股价才会便宜，关键要能把握缺点是不是致命的，会不会改进)。
首先如何判断资源禀赋，举个例子:我们常听到说某上市公司拥有一块土地，如果把这个土地卖掉，它收回的现金远大于公司的市值，但这不是资源禀赋，投资这种公司往往不是机会反而是陷阱。真正的资源禀赋一定是要能够给公司持续带来现金流，持续带来盈利的，这个资源禀赋才有意义。这里分为两类，1、无形的资源，包括商誉(品牌)、渠道;2、有形的资源禀赋，比如百货公司的物业是能够持续带来现金流和利润的，又比如资源类公司的资源等等。
接着要判断资源禀赋为什么没有发挥出来。1.资源禀赋无法发挥的最大因素是公司的治理制度。比如很多资源禀赋的公司由于历史原因都在国企名下，由于体制原因，潜能没有发挥出来。2.黑天鹅事件，比如三聚氰胺;3.政策变化;4.市场需求的变化因素，周期类困境公司。
最后寻找拐点的契机。
第一、公司体制改革(如股权激励、MBO、员工持股、引入战略投资等)，比如国企改革MBO、股权激励、引进民营企业作战略投资者等(举例，比如片仔癀，国企的销售基本都不行，于是引进了华润集团作为战略投资者合作，比如上海家化，引入战略投资这后品牌重塑)。
第二、管理层换人后经营方针的变化，具体的改变体现在:垃圾资产的剥离(减少多元化)，增加多元化拓展市场，把优质资产分拆上市等，举例:恒顺醋业，12年6月份的时候，集团公司的董事长换人了(这还不是上市公司的董事长换人)，市场马上就给出反应大涨，因为市场预期董事长换人之后，会把主营之外的垃圾资产剥离。再比如在早之前的泸州老窖，也是在谢明上任之后股价跟业绩齐飞，古井贡，也是在以前的董事长曹杰走马上任后成为十倍股，所以换人是一个需要高度关注的。
第三、黑天鹅事件，由于短时间市场舆论的导向，很容易把出现黑天鹅事件的公司价格打得一文不值，但事实没我们预料的那么严重，那些离不开我们生活的产品最终会走出困境，黑天鹅也成了最佳的买点。比如08年著名的三聚氰胺事件，最后伊利股份成功困境拐点，成为十倍股，又比如核电站泄漏事件等等;
第四、政策出现变化，最典型的例子就是核电股、水电、天然气这些公共事业。
第五、周期类公司的困境反转，这个完全取决于市场和经济的变化。
隐形冠军
隐形冠军是指某个公司在公众知名度相对较低，产品不易受人觉察的或者看不见的，只是存在于最终消费品的制造流程当中，或者只是某种消费品的部件或原料。赫尔曼·西蒙(Hermann Simon)是德国著名“隐形冠军”之父、是世界极负盛名的管理大师，出生于德国，1976年获波恩大学博士学位。《隐形冠军》一书作者，“隐形冠军”概念首创者。
1986年，时任欧洲市场营销研究院院长的赫尔曼·西蒙在杜塞尔多夫巧遇哈佛商学院教授西多尔·利维特，后者问他:“有没有考虑过为什么联邦德国的经济总量不过美国的1/4，但是出口额雄踞世界第一?哪些企业对此所作的贡献最大?”西蒙开始认真思考这一课题。他很快就排除了像西门子、戴姆勒-奔驰之类的巨头，因为它们和它们的国际级竞争对手相比并没有什么特别的优势。那么，答案只可能到德国的中小企业当中去找。
从那一年开始，通过对德国400多家卓越中小企业的研究，西蒙创造性地提出“隐形冠军”(Hidden Champion)的概念。他通过大量数据和事实证明德国经济和国际贸易的真正基石不是那些声名显赫的大企业，而是这些在各自所在的细分市场默默耕耘并且成为全球行业领袖的中小企业。它们在利基市场(niche)中的地位无可撼动，有的甚至占据了全球95%的市场份额(比如德国卷烟机械生产商Hauni);它们的技术创新遥遥领先于同行，其人均拥有专利数甚至远远超过西门子这样的世界500强公司;但是因为所从事的行业相对生僻、加上专注的战略和低调的风格，它们又都隐身于大众的视野之外。
早年的研究中，西蒙认为“隐形冠军”现象仅限于德国，根植于德意志民族悠久的手工业传统和对职业的自豪。但是进一步的研究发现，隐形冠军企业在美国，在南非，在新西兰，在亚洲都普遍存在，它们不但同样在各自所在的经济体中扮演着非常重要的角色，而且和德国的隐形冠军企业有着惊人相似的成功法则。西蒙发现一些中国公司已经成为行业内的隐形冠军，他们被称为市场领跑者。例如，上海有家公司专门制造港口起重机，在该领域这家公司是全球最好的;在重庆，有家制造集装箱的企业已经占领了该行业全球17%的市场;两三年前，商丘一家制造手机送话器的厂家也做到了行业内最好。《经济学家》杂志上一个数据让西蒙很感兴趣，中国68%的出口来自于雇员不到2000人的小公司，中国的产业结构和德国的非常相似。
隐形行业冠军公司的特征:在《隐形冠军》一书中，赫尔曼·西蒙曾经将隐形冠军的成功经验归结于:燃烧的雄心、专注到偏执、自己攥紧客户、贴近卓越客户、“非技术”创新、毗邻最强者以及事必躬亲。隐形冠军大量存在于许多并不起眼的细分行业。这些领域的起点低、没有太多门槛限制，但最核心的莫过于一点:专注。无论企业最初从事的是别人不屑做、不能做还是没有想到的特殊领域，它们都做到了持之以恒、坚持到底，绝不轻言放弃，最终获得了不可撼动的市场地位。
隐形冠军的一些具体特征(参照彼得林奇的标准):
1、公司的名字听起来枯燥乏味，甚至可笑(名字非常奇怪的公司往往会被低估，因为大众认识不充分，看其名不知其行业。特别中国是散户主导的市场)。
2、公司业务枯燥乏味甚至让人厌恶。
3、公司从母公司分拆出来(因为它们很多都有优秀的资产负债表)。
4、机构几乎不持股，分析师不追踪。
5、公司被谣言包围(黑天鹅)。
6、公司可能处在一个几乎不增长的行业(面临较少的竞争)。
7、公司有一个利基。
8、人们要不断购买其产品的公司。
9、公司在增持或回购的股票。
具体到A股，有很多股票也是符合“隐形行业冠军”的标准，但这些名不见经传的企业未来都有很大的概率成为细分行业的龙头，成为伟大的企业。
4、人生观、价值观、世界观
最后讲一讲自己这几年来的心路历程和投资感悟。
初入股市的时候，我渴望的是轰轰烈烈的人生，当时崇拜的对象就是利文摩尔一样的人物，期待着从一无所有能到几亿身家，即便最后可能会破产一无所有，但我也认为是值得的，至少曾经辉煌过。所以当时根本不懂什么价值投资，就是趋势投资，但我几乎没有接触过技术分析，一上来就琢磨庄家，怎么跟庄，怎么顺势。这一点应该也和部分初入股市的人是一样的。
在经历市场的磨练，自我心态的磨练后，我终明白，为了不让真理的路上人满为患，命运让总是让大多数人迷失方向。其实投资、做人都是一样的，一个人持有的投资观就是其价值观、世界观、人生观。对于一个追求梦想的心来说，最重要的是坚持做好自己，他人怎么想、怎么做，都和自己无关，我们只要按照自己的准则，就会寻找自己的人生，追求理想，顺便把钱赚了(站着赚钱)，这才是最重要的(投资也是一样，不论市场如何变化，坚持寻找三好公司，这才是最重要的，不要被任何事情影响)。
我深刻的明白，无论在什么行业，成功从来不会一帆风顺，成功者永远是少数。在投资界更是如此，独立思考、远离大众的结果必然是遭到各种质疑甚至谩骂，能够坚持下来的寥寥无几，不考虑天赋的因素，除了努力和坚持，找不到成功的第二条路。我从不求能得到所有人的认可，甚至不求大部分的认可，投资本来就是一件孤独的事，张小娴说过:孤单不是与生俱来的，而是由你真正爱上一个人那一刻开始的。
我认为:孤单不是与生俱来的，而是由你真正读懂了投资那一刻开始的。我宁愿做一个大众眼中的傻子，我努力坚持着自己的投资观(三好公司)，我宁愿做一个偏执狂独自上路，或许只有偏执狂才能成功。
成功是99%的汗水和1%的天赋，虽然1%天赋决定了你是否能成为一个伟大的投资者，但即便没有天赋，至少我们通过努力成为一个优秀的投资者，而不是悠闲的敲打着键盘，看着电影，玩着游戏。
本文来源:投资银行在线
延伸
阅读二
陈春花:研究了30多年，“冠军”企业都有这8个特点
中央电视台《对话》栏目专门做了一次《冠军来自中国》的节目，这个节目选择了中国 50位冠军企业进行对话，它们在各自的领域都是佼佼者。借助于这些成功的企业和企业家的对话，使得我们开始多方位审视「冠军」企业。而究竟具备怎样的共同特质，才可以称之为「冠军」企业?
冠军企业，也叫作价值型企业。早在 10多年前我就梦想找到这样的企业，2004年，我把这样的企业称为「行业先锋」。之所以没有称之为冠军企业，是因为我觉得真正的冠军企业需要有优秀的企业特质。
正如这些嘉宾所谈论的话题一样，我们常常会为「是多元化还是专业化?是空降经理还是内部培养?是人才重要还是技术重要?是资金重要还是政策重要?」等这些问题纠缠和摇摆。
也许每个企业都有具体的情况，每个阶段都有机会和挑战，每个行业都有自己的特性，所以答案应该也是多解的，这样的结果对于成长中的中国企业而言没有任何意义。
多年来，我一直关注那些无论市场变化、行情起伏、时间推移、地域差异都能够推进自己前进的企业，我曾经把这些企业称之为「鹰企」，更确切的描述应当是「价值型企业」，即能够面对不断变化的环境并超越环境创造价值的企业。
共性一:持续的成长性
2004年，我所服务的六和集团已经成为中国饲料行业的领先企业，如果仅仅从销售规模上讲，六和集团已经创造了行业的奇迹。在过去的时间里，用同事的评价来说，六和已经重塑了自己-降低成本，提高产品质量，为养殖户带来了价值，并成功地实现了理想的利润，更重要的是六和集团成为山东市场的绝对领导者。
但是，成为市场的领导者又能怎么样呢?饲料行业已经开始进入成熟阶段，企业要面对更加激烈的竞争，产能的过剩、原材料的涨价、疫情的出现、全球市场的不可控因素的影响、国家政策等，谁都无法确信今天的成功，就能够延续到明天;
而我确信，今天的成功已经成为历史，在未来的日子里，六和必须找到新的路向，否则一定被淘汰。
当年，郭思达接手可口可乐的时候，企业以大约 35%的市场占有率控制着美国的软饮料市场，而且所有人都认为市场已经足够成熟。游戏围绕着争夺其他 10%的市场份额展开，那是一场不惜一切代价的争夺;
或者竞争者之间围绕着保卫各自企业的市场份额展开战斗，百事可乐在市场上正把可口可乐的「饮料罐」踢得团团转，证券分析家们几乎要为可口可乐唱挽歌了。
但是郭思达没有悲哀，他有一个见解--一个简单同时具有强大震撼力的见解:在「人们的肚子里」我们的份额是多少?
他问大家，「我不是说可口可乐在美国的可乐市场中占有的份额，也不是说在全球的软饮料市场中占有的份额，而是在世界上每个人都要消费的液体饮料市场中所占的份额。」大家恍然大悟，在这个市场，可口可乐的市场份额简直少到可以忽略不计。
我们明白，对于一个企业而言，成为市场领导者并不意味着什么，最关键的是需要有一个明确而清晰的战略，而这个战略所能回答的问题就是企业持续成长的根源。所以市场领导者没有根本意义，根本意义是企业的持续成长性。
企业的持续成长是衡量一个企业能力的根本标准，保持企业成长的条件只有一个，那就是顾客价值成长。
因此价值型企业会以顾客价值为导向，它的战略逻辑是长期的，并深植于顾客价值之中，对于这样的企业来说不是专业化和多元化的区别，而是顾客价值取向的判断，我们看到专业化的微软，推动微软的是给世人一个「看世界的窗口」，我们也看到多元化的 GE，成就 GE的是「科技造福人类」。
无论是专业化还是多元化，这只是战略方式的选择，这个选择并不重要，重要的是选择的战略逻辑是什么。只要是顾客价值取向的战略逻辑，就可以支撑专业化或者多元化的成功;因为不是专业化或者多元化取得成功，而是顾客价值取得成功。
共性二:创新性
德鲁克曾经非常清晰地表达过什么是企业，他说企业就是创造顾客，所以企业只有两个功能:一个是营销，一个是创新。在《创新与企业家精神》这本书里，德鲁克用了整整一章的篇幅来定义企业家和企业家精神，着力阐述创新精神的根本含义。在德鲁克看来，企业家(或者「企业家精神」)就是:
1.大幅度提高资源产出;
2.创造出新颖而与众不同的东西，改变价值;
3.开创了新市场和新顾客群;
4.视变化为常态，他们总是寻找变化，对它做出反应，并将它视为机遇而加以利用。
在德鲁克看来，企业家的本质就是有目的、有组织的系统创新。而创新就是改变资源的产出，就是通过改变产品或者服务，为顾客提供价值，带来更高的满意度。
所以，仅仅创办了企业还不够，德鲁克举例子说，一个人开了一家餐馆，虽然他冒了一些风险，也不能算是企业家，因为他既没有创造出一种新的满足，也没有创造出新的消费诉求。
但是，麦当劳的创始人雷·克罗克却是企业家，因为他让汉堡包这一普遍的产品通过连锁的方式进行标准化的生产，大大提高了资源的产出，增加了新的消费需求，影响了人们的生活。
创新不仅仅是今天市场环境的条件，更重要的是，创新是企业能够成为价值型企业的能力所在。
如果宽泛一点儿说，成功的企业都是创造性地开辟了新的领域。苹果带领我们走向计算机时代的时候，星巴克创立了全新的商业渠道，使咖啡成为商务人士瞬间可以享受到的休闲;
杜邦企业「让女王的丝袜女仆也可以享用」;沃尔玛的商业模式让产品「总是以最低的价格销售」;阿里巴巴更是「让天下没有难做的生意」……这些企业的奇迹都是源于创新能力的发挥。
创新表现在五个领域:创新的产品、创新的市场、创新的替代材料、创新的商业模式和创新的企业组合。
这些创新会依赖于技术、资金、人才等，但是最重要的是人才、技术和资金需要转化为创新的成果，得到这五个方面的成果才是创新性的体现，仅仅拥有人才、资金和技术是远远不够的，他们需要转化才是真的创新能力。正如熊彼特所言，「创新是判断企业家的唯一标准」。
共性三:环境的匹配能力
下面这段话大家都非常熟悉:在非洲，每天早晨羚羊醒来，羚羊明白它必须跑得比狮子快，不然它会被狮子吃掉;每天早晨狮子醒来，狮子也明白它必须赛过跑得最慢的羚羊，不然它会活活饿死。不论你是狮子还是羚羊，都不重要……重要的是每天旭日东升，你就得开始奔跑!这段话就挂在沃尔玛前任 CEO大卫·格拉斯(David Glass)办公桌对面的墙上，他也经常把这句话作为谈话的结束语，沃尔玛能够一直保持世界 500强的领先者，很重要的一个因素就是它能够一直保持和环境的匹配。
企业与环境是互为主体的，企业如果不能够顺应环境的变化、不能够与环境互动，企业就不可能具有竞争力。IBM从老沃森到小沃森再到郭士纳经历了三代领导人，同时也经历了小型机、大型机和互联网的时代，每一次都是对于环境变化的深刻理解，IBM始终保持蓝色巨人的领先位置。
中国企业在改革开放初期，也正是由于深刻理解刚刚开放的环境特征，才走出了一条低成本之路，通过价格、服务和质量的平衡优势能力，使得本国产品在与国外产品的竞争过程中获得了自己的位置。
中国家电产品就是从这个阶段起飞的。那时候，人们已经开始从国外家电进入中国的过程中了解了家电产品，但是大多数家庭还没有消费能力。我仍然清晰地记得，当时的彩色电视机是一个家庭足以炫耀的奢侈品。
20世纪 80年代初期中国内地青年结婚「三大件」的标准就是电视机、洗衣机和电冰箱;大多数家庭的电器产品都是「钻石」一样的宝贝。
以珠江三角洲为首的中国家电企业理解了当时的环境特征，选择迈向家电产品国产化进程。它们从价格入手，把电视机、洗衣机和电冰箱从奢侈品转变成消费品，从稀缺产品转变为大众产品，这些产品几乎一下子占领了整个中国市场，一度使得外国品牌无法在中国市场存活。
最近几年，中国企业开始遭遇国外市场的抵制，从根本上寻求原因，我们可以理解为这是中国企业在进行海外扩展时对于国际商业环境理解不足造成的。
无论是食品安全问题、环保问题还是企业社会责任问题等，这些都是目前国际商业环境要素中的关键要素。如果我们不能够将自身能力与国际商业环境很好地匹配，最后在海外扩张进程中受到伤害的一定是企业自己。
共性四:领袖风范的领导力
一直以来，我自己都有崇拜领袖的心态。我敬仰领袖们的魅力，更敬仰领袖们对历史的创造。也许正是缘于这样的敬仰，我开始探究这些领袖们的气质是什么。如果这些气质被称为「领导力」，「领导力」又是怎样展示的呢?我并不反对领袖具有天赋的说法，但是否具有了天赋就具备了「领导力」进而成为领袖?我并不这样认为。我曾经花了 10年的时间关注中国成功的企业领导者们的特质，并把他们称为「英雄领袖」。
我发现，成为「英雄领袖」有两个必要前提:「发展自己，发展他人」和「企业长期发展的使命感」。
天赋并不是衡量「英雄领袖」的客观依据，「英雄领袖」也并不是那些总能给人冲击感和责任感的煽情人物;相反，「英雄领袖」不刻意表现自己的为人本质，他们善于通过自己的组织传递潜移默化的气质，并给企业成长带来深远影响。
2003年年初，思科以知识产权侵权的名义起诉华为。尽管这起诉讼已中止并达成和解，但仍然说明华为已经足以令其国际对手紧张。华为似乎已站在了迈向「价值型企业」的最后几级台阶上。
华为总裁任正非是一个敢于自我否定，并把自我否定作为一种领导者关键气质的人。2001年是华为飞速发展的一年，外界称那段时期是华为的春天。
但在春天里，任正非在内部会议上提出，华为要为过冬做准备，这曾被 IT企业称为行业的盛世危言。正是在他的倡导下，华为人始终没有放松学习。从创业伊始，任正非就有很强的人才资源意识。
华为是深圳企业中最早将人才作为战略性资源的企业，华为在发展之初就提出:人才是第一资源，是企业最重要的资本，人力资本优先于财务资本增长。
真正的领导者注重对组织和管理的理解，更注重组织和管理对人才能力发挥的作用，通过不断学习和持续改进提高组织能力。为将来培养技能和人才，创造一个不断学习的组织，正是他们的出发点。
一方面，建立人与人之间可相互学习的途径，鼓励相互指导、相互帮助和学习;
另一方面，投入时间及精力为组织未来的经营培养技能。他们不会局限于达到目前的目标，而是将视野放大到未来目标所需要的能力上，并创造条件帮助员工去获得这些决定未来的能力。
他们不断努力提高组织内成员的能力，善于学习他人(或竞争对手)的经验，寻求对完善自我有利的外部挑战;同时推进创新精神以求发展，激发个人的好奇心和不断学习的欲望。
对于一个能够持续增长的企业而言，「领导力」是至关重要的因素。拉姆·查兰认为:深刻和持久的变革只能来自于对遗传密码的根本性再造，重构遗传密码像制定企业的增长战略一样重要。
事实上，对企业遗传密码的再造也是增长战略的一部分，因为它决定企业战略的内容，同时决定企业战略能否有效执行。改变遗传密码是领导者面临的主要挑战，新的遗传密码必须通过那些致力于改革组织的领导者有意识的创立才能产生。
当亚历克斯·特罗特曼启动他的重塑福特计划的时候，他把精力集中在构建「领导力」上。他的目标是在企业所有层次上，任命那些可以改变员工的信念，让他们摆脱企业原有信仰的领导者，那些领导者还要有能力将新的信念传播到整个组织中。
福特汽车运营部的总裁负责培训他所在组织中的 200位顶级领导者，培训需要达成的目标是让这些领导者以全新的角度来思考企业的增长和为股东创造价值。
此外，他们还需要轮流培训职位低于他们的 5000位经理。1998年，福特企业的 1000位顶级领导者要对全部 53000名员工的培训负责，要把他们的思想和价值观灌输给企业的所有员工。
诺埃尔·提切在其《领导力引擎》一书中指出:「成功企业之所以成功，是因为它们拥有优秀的领导者，这些领导者指导组织中所有层次其他领导者的成长。」
共性五:价值链优势
「我要在竞争中取胜」「我必须追求我的目标市场」「同行是我的竞争对手」。这些看似正确的观点却掩盖着非常大的错误，反映在市场上就是我们没能看到可以持续存活的企业，没能看到忠诚的顾客群体，没能看到顾客价值的创新，更加看不到企业真正的竞争力。
中国企业拥有今天的成就和地位，确切地讲是「命」好，而不是企业的自身能力，是市场实在是太宽容、太巨大。
但是，企业需要的是真正可以满足市场要求的能力。因此，我们需要好好理解「什么才是当今企业的战略出发点」这个问题。当今企业的战略出发点是共享价值链。如果我们不明白价值链是今天竞争的基础，战略不能够以价值链为出发点，那么市场将会淘汰我们。
正像以可口可乐为代表的成功企业的做法一样，我们需要从思维方式上做根本的转变，我在很多场合下坚持:一定要记住其他同行不是我们的对手，从某种意义上讲，它们是我们的合作伙伴，都正在逐渐扩展产品的使用范围;
我们必须致力于我们的服务对顾客价值的贡献，必须致力于是否能够带动业绩成长的营销服务;我们应该知道服务营销的目的是创造价值分享的可能;
我们要有能力完成始终如一的交付水平;在从产品设计、生产到销售、分销和定价这一完整的业务流程中，企业必须能够关注在产品交付过程中的价值实现。
但是，这是一个非常误导思路的想法，问题的关键不是规模多大，而是规模从哪里来。
沃尔玛在最近几年里，一直是世界 500强的首位，人们在分析它成功原因的时候，多是从战略和业态创新上来下结论。事实上，一个零售企业在规模方面的真正实力，取决于其在一个相对封闭的市场中所占的某一类产品的市场份额。
相对于 3100亿美元的数据而言，沃尔玛真正让业界动心的是这样一组数据:宝洁、可口可乐、卡夫等企业的产品，超过 10%是通过沃尔玛销售的;
全美国儿童的圣诞节玩具超过 30%是从沃尔玛购买的，数以万计的消费品生产企业唯一的客户就是沃尔玛，沃尔玛所代表的正是消费者和供应商的依赖，这就是沃尔玛成功的关键。
因此，对于企业而言，只有把分享价值作为自己战略的出发点，不断地超越自己，才能够真正地服务目标顾客，也才真正具有竞争力，才能够回到经营的根本目的上，即为顾客创造价值。
共性六:全球化能力
最近几年，我被追问的最多的问题是「中国企业会很快成为全球性的企业吗?」当《世界是平的》这本书在中国流行的时候，人们同样也把视线拓展到中国和印度的比较当中;从2006年开始的欧盟、北美等地区市场对中国产品所采取的策略中，我们不得不承认，不管中国企业是否具有全球化的能力，全球化已经成为企业面临的基本环境。
在信息技术的驱动下，全球化的速度越来越快，中国企业正面临着全球化所带来的巨大挑战，它们在几乎没有一点儿自由贸易市场竞争经验的前提下，进入了世界贸易组织;它们在自己还没有成年的时候，就不得不接受已经成为壮年的跨国企业的所有挑战。
也许正是因为这样的背景，中国企业的全球化进程充满了艰辛和痛苦:联想、华为、TCL、美的、海尔等，一大批中国企业不断地尝试、努力、学习、抗争，但是直到现在，全球化成功的幸运光芒仍然若隐若现。
今天，毫无疑问，世界 500强企业把中国视为最大的机遇，它们早已做好了全面进入的准备，试图在这里获取全球市场份额的里程碑式的胜利。
无论是诺基亚、三星还是沃尔玛、宝洁，或是更具代表性的大众汽车和通用汽车，这些跨国企业正是因为在中国市场的成功，才获得了全球市场的成功。中国市场已不再是专属于中国企业的本土市场，它已经是世界市场的一个重要组成部分。
所以，中国企业因为高速的市场发展所带来的一切成功，我们都要学会适时放下，我们更需要沉静下来思考:在战略上我们做了什么，没有做什么?
我们应当用全球化标准来判断企业所需面对的问题，看看沃尔玛的全球供应链效应，微软实现顾客价值的能力，宝洁对于所有消费者和市场细分的深刻理解，也许中国企业通过这些更容易明白什么是全球化能力。
我常常引用达尔文在《物种起源》一书中的一段话:「不是那些最庞大的物种能存活，也不是最聪明的，而是那些最能适应变化的。」全球化能力就是我们必须适应变化环境的变化能力。
共性七:拥有竞争力的产品与技术
我不太记得是在哪里看到这句话，但是我很清楚这是给我极大触动的一句话。这句话是这样产生的，有人问迈克尔·波特:「亚洲跨国企业与全球跨国企业有什么不同?」他回答说:「亚洲跨国企业比较关心钱从哪里来，钱到哪里去;全球跨国企业比较关心产品从哪里来，产品给谁用。」
自20世纪70年代起，英特尔公司的核心能力一直是生产最有效存储器的技术和能力。但是，到了1984年，日本人用质量更好同时更便宜的产品替代了格鲁夫的企业所生产的产品。
1985年，安迪·格鲁夫和公司的共同创始人戈登·摩尔做出了一个激进的决定，抛弃他们当时已经建立并运作起来的运营战略，转而集中于微处理器的开发和生产。
那是一个艰难而痛苦的决定，正像格鲁夫讲述的:「在我们所有人的头脑里，英特尔完全等同于存储器，我们怎么能丢了我们的身份呢?」
但是，一天下午，当格鲁夫和摩尔(后来成了英特尔企业的首席执行官)讨论公司进退维谷的困境时，格鲁夫问:「如果我们被赶出了公司，而董事会又派一个新的首席执行官来，你认为他会做什么呢?」
摩尔毫不犹豫地说:「他会把我们带出存储器业。」格鲁夫说:「你和我为什么不走到门外之后再回来呢?为什么我们不自己干呢?」就这样，格鲁夫和摩尔让英特尔公司拥有了微处理器这个产品，而英特尔公司也因此获得了新生。
三星与中国企业成长的时间和所具有的条件，有很多相像的地方。1993年的李健熙以「除了妻儿，一切皆变」为理念开始了 10年的改革之路和铸造品牌之路，三星发展的这 10年正好也是中国家电企业快速发展的 10年。
但是 10年后的三星成为具有 108亿美元的全球电子行业第一品牌，而我们仍然在国内市场中激烈竞争，仍陷于无力进入全球市场的困境。
三星的 10年路，让我们不得不思考企业如何走出代工方的困境，如何获得企业自身的真正价值，这也让我们认真思考什么样的企业才能够摆脱陷入困境的命运。
如果比较三星和海尔，我们认为海尔还有很大差距，虽然海尔生活在一个庞大的市场当中。究竟是什么元素让中国企业无法成为布局者而只能够在竞争中苦苦挣扎?
也许很多人会从不同的角度来回答这个问题，但是我们总是会找到一个关键元素，因为这个元素改变着根本格局，这个元素就是「产品」。
产品对于企业而言，既是企业进入市场的前提条件，又是企业存活于市场的根本原因;如果没有产品，企业就没有了与顾客交流的平台，没有产品，企业也就没有了在市场中存在的理由。
我们判断企业是否具有生存理由时，排在第一位的理由就是:企业能够提供产品(服务)，因此能够带领企业冲出竞争的第一个选择方向，就是专注于产品生命力。
共性八:资本结构的治理能力
只有伟大的董事会才能造就伟大的企业。董事会的权力结构在 100多年的时间里经历了三次大的变化。最初，是那些创业家族掌握着具有决定意义的股份并控制董事会，它们的名字为所有人所熟悉:洛克菲勒、摩根等。20世纪初期，特别是 30年代以后，由于《反垄断法》的作用和家族繁衍造成的权力分散，垄断家族的权力大大削弱;
股票的大量上市则把企业所有权分散给几万甚至几十万人持有，谁也不能投出决定意义的一票，结果，一个新的专业管理人员阶层，虽然几乎不拥有企业的所有权，却控制着企业，执掌企业的大权。
他们是美国真正的实权派，他们带来知识、经验和稳定，同时也建立了复杂的官僚结构。这些专业管理人员建立的王国几乎持续了近一个世纪，如果以 20年代通用汽车董事长斯隆的成功为开始的标志，那么 90年代克莱斯勒汽车董事长亚柯卡下台则标志着这个时代的结束。
现在，大企业的资本结构正重新被一些资本集团所控制，这些资本集团被称为「共同基金」。也许「共同基金」并不谋求控制，它们推翻国王的目的是给董事会吹进民主的新风。
一方面，它们让继任者看到，再像国王一般做事是不行的;另一方面，董事会中设计的功能和机构也重新活跃起来。
董事会的组成原则发生了根本改变，一部分董事由拥有的股份决定，另外一部分董事由其他企业的企业经营者和大学教授担任。
所以，整个董事会实际上是个专家集团，在这里起决定意义的不是资本和股份，而是知识、信息和经验，这些无形资产的拥有者成了企业的决策人。
看看一些成功的董事会构成，各企业内聘董事和外聘董事的比例是:美国运通 2∶14，英特尔 4∶7;可见外聘董事在董事会中占绝对优势。正是这样的结构，保证了企业的决策理性。
以上是我认为价值型企业所应具有的八个共同特质，只有具备了这样的共同特质才是可以冠以「冠军」之称的价值型企业。
在刚刚过去的3月，中国创业纪录电影《燃点》的先导预告片登陆了被誉为“科技界奥斯卡”的美国西南偏南音乐节。
这是这支片子的第一次对外的宣发，它并没有那么正式。预计是在9月，这部片子将登陆院线，希望你们会喜欢。
这部记录了时代的创业纪录电影选取的不是“成功者”或“失败者”，而是那些“强烈的人格”。这些人格包括了罗永浩、戴威、张颖、papi、傅盛、安传东、金星、马薇薇、唐岩、许单单、孙海涛、孟雷、潘飞。
《燃点》就像这篇文章写到的一样，“它没有特别花里胡哨的东西，它很真实，不带偏见的真实，对于这里面的人和时代来说，就是最好的了”。
2008年，摇滚乐队R.E.M.把西南偏南带到了中国。
那年，《断背山》男主角希斯·莱杰去世，R.E.M.乐队在西南偏南演出时将新歌献给了他。中国媒体刊发了这篇报道，人们第一次认识到了这个大洋彼岸的音乐节。
其实，在那年的西南偏南上，最火爆的是扎克伯格的采访。因为话题过于陈旧，一位与会者直接大声打断，引来一片欢呼。人们将这件事发到了Twitter上，西南偏南的知名度也因此大幅提升。
就在西南偏南举办的同时，苹果相继发布了iPhone软件开发包和预装App Store的3G版iPhone。智慧的迅速变现让不少人蜂拥而至，掀起了一股开发热潮，移动互联网浪潮的序幕正式拉开。
摸索着前行
对大多数中国人来说，2008年最不可磨灭的记忆是北京奥运会，很多人为此开始苦练英语。
那年，36岁的罗永浩开始了人生的第一次创业，成立“老罗英语”。
消息公布后，他遭到了很多粉丝的谩骂，“你不是一个理想主义者吗?你怎么做生意去了?”罗永浩觉得这种指责十分滑稽，后来干脆把自己的演讲主题改成了《一个理想主义者的创业故事》。
在与这场演讲一同发售的自传《我的奋斗》里，罗永浩写道，“每一个生命来到世间，都注定要改变这个世界，你别无选择”。
罗永浩那年，罗永浩的另一个身份是网易的评委，四处开炮。这个活动的发起人是唐岩。当时，唐岩还是网易奥运频道的主编。
后来，罗永浩想做手机，但始终筹不到钱，中途萌生过先做个网站赚钱的念头。唐岩问他，你到底想做什么?老罗老实说:手机。唐岩一口应下，“我帮你找钱”。
2013年，智能机的出货量首次超越功能机。两个传统巨头诺基亚和摩托罗拉先后被收购，功能机的时代画上了句号，智能机全面进入了人们的生活。
这其中流露出的机会，被一个叫张颖的人抓住了。2008年，他创立了经纬中国，投资团队只有8个人，也没有定下豪赌移动互联网的战略，并不被人看好。
那年，一个刚满30岁的产品经理跟所在的公司决裂离职，举目无亲。这个年轻人就是傅盛。
张颖看到这个消息，要来电话打了过去，俩人下午就碰了头。张颖建议傅盛去虎跳峡散散心，并邀请他到经纬做EIR(入驻企业家)作为创业前的过渡。这段经历，也为经纬之后大举从互联网公司招募年轻人埋下了伏笔。
张颖那年秋天，美国第四大投行雷曼兄弟宣告破产。这只曾被纽约大学金融教授罗伊·史密斯形容为“有19条命的猫”，耗尽了自己的最后一条命。随后，美国次贷危机迅速演变成全球金融危机。
金星的第一次创业也在这时宣告失败。那是一个叫“美丽家族”的购物分享社区，模式与后来的蘑菇街很像。金融危机袭来后，已经谈妥的风投无法落实。他问家里借了一笔钱，强撑了一段时间，弹尽粮绝后不得不解散了公司。
他对仅剩的几名员工说，公司账上没钱了，就剩下这些电脑，大家分一分吧。吃完散伙饭后，金星一个人躲在办公室里哭了一下午。之后的很长一段时间，他都陷入在悲伤中不可自拔。
这些创始人只想躲起来乃至干脆去死的时刻其实是通往成功的必经之路。创业就像搏击，艰辛而孤独，你必须时刻准备着迎接击打，一次又一次。被击中后，可能痛苦不堪，但也只能等肾上腺素消失后，再去打下一个回合。
2008年，姜逸磊还在中戏导演系念大三，刚以“papi酱”为名注册了自己的豆瓣账号。
这一年，全球第一家共享经济公司Airbnb迎着金融危机诞生。为了推广，布莱恩·切斯基决定去西南偏南碰碰运气，但最终一共才定出去了两间房，其中一间还是他们自己定的。总之，这门生意当时完全没有任何火起来的迹象。
这时，后来成为中国共享经济引领者的戴威还在读高二，他的志向是考北大。
在移动互联网开端的这一年，未来还是面目模糊的样子，人人都在摸索着前行。
未来已来，只是尚未流行
2011年，乔布斯的辞世引发了海啸般的悼念。
人们感叹苹果失去了一位有远见的天才，世界失去了一位出色的人类，一个传奇就此落幕。
很多人陷入到“成为下一个乔布斯”的期待中，江湖风起云涌。尽管罗永浩已经从英语培训里挣到了钱，但他感到自己真正热爱的事业终于来了，“手机行业唯一的聪明人死后，不是我选择了这个行业，是命运选中了我。”
他遭遇了很多人的嘲笑和质疑，甚至有600多人在网上诅咒他死全家。罗永浩一度觉得，自己好像没有那么爱这个世界了。但他坚持下来了，因为“不被嘲笑的愿望是不值得去实现的。”
罗永浩的手机梦想埋下种子时，他日后的投资人唐岩刚刚开始创业。上司方三文辞职创立雪球网后，唐岩意识到宴席终究要散场，他开始琢磨着自己出来单干。
唐岩判断，将来在移动端一定会有一个社交帝国，于是他做了陌陌。但这个想法投资人并不买账。有人问腾讯做陌陌这个事怎么办?唐岩心想，该怎么办就怎么办呗，不能因为这个可能性就不干了。
唐岩移动互联网创业之风兴起时，张颖敏锐地注意到，人们黏在手机上的时间成倍增加，决定“豪赌移动互联网”，因为“一个能让手机变得像人体器官一样的行业，可以构成对任何传统行业的颠覆”。
他制定了人海战术，从互联网招了一批没有投资经验的产品经理来做投资。刚刚加入经纬的王华东，在微博上刷到了陌陌的内测版。陌陌正式上线4周后，就冲到了App Store社交类免费榜第三，王华东立刻安排了和唐岩的再次见面。一拍即合的张颖和唐岩，当场签下了投资意向书。
这一年，傅盛创立的可牛影像与雷军的金山合并后，一直没有在市场上找到自己的位置--PC上有360，只能做到第二;手机上有360和腾讯，只能做老三--这是“注定的结果”。为此，傅盛特别痛苦，天天琢磨着怎么突破。
毕业后的papi酱也处于迷茫期，她说自己每天都站在人生的“米字路口”，凡是和专业沾边的工作都尝试了一圈。
她甚至去剧组试过几次戏，但总是被嫌弃，别人比她年轻、比她高、还比她好看……后来，她又尝试过导演，也写过剧本，但最后都不了了之。
最穷的时候，面条青菜就能应付一顿。她说，那时候做得最有追求的事情是定期买彩票。
失意之人又何止于她。
这一年，许单单开了国内首家众筹创业咖啡馆，邀请了一大批企业界、投资界的重要人士加盟，光股东就有100多位。但咖啡馆很难盈利，3W咖啡亏得一塌糊涂。
许单单孟雷正处在人生的第一次创业中。他的创业方向是服务高端人群的国际头等舱、公务舱机票预订等服务。虽然公司年利润超两千万，但基于对旅游产业的洞察，孟雷意识到，传统方式在未来会遇到极大的瓶颈。
孙海涛在杭州进行自己第三次创业。那时，他隐约觉得这个项目模式走不通了， “作为CEO，我感觉是带着一帮人在巷子里跟人打架，但是打赢了你也出不去，因为你是在巷子里面。那时候很迷茫，想转型。”
地球的另一边，Airbnb这次在西南偏南迎来了曙光。暴增的音乐节参与人数让房东看到了商机，订不到酒店的人也找到了住处。这一次，Airbnb终于火了。
这一年，机敏的创业者们嗅到了移动互联网未来的方向，但他们并不被理解，依然在通往成功的路上孤独前行。当然，也不是每一个人都有好运降临。更多的人，仍然在焦虑和无助中试着拨开迷雾。就像丘吉尔所言:既然必须穿越地狱，那就走下去吧。
加速!加速!2014年，乌镇举办了首届世界互联网大会，中国成为了世界互联网的一极。
此时，中国智能手机正处于井喷期，每个季度销售量达到9000万台，是美国市场的三倍，80后90后平均每人每天在手机上花去3个小时。
草蛇灰线，伏脉千里。移动互联网的全面爆发，让那些眼光长远的人迎来了收获期。
陌陌就是其中的代表。上线三年的陌陌，在纳斯达克挂牌。两岁的儿子替唐岩敲响了开市钟，成为史上最小的敲钟人。唐岩也成为了《财富》杂志“全球40位40岁以下的商界精英”中的唯一中国上榜者。但他说，“不是说钱不好，但钱有点平凡。”
傅盛也迎来了他的高光时刻。上市的猎豹，成为中国移动互联网公司出海的样本。
上市时，傅盛把五岁的女儿带去了美国的迪士尼。看着玩耍的女儿，他掉下了眼泪--梦想带领傅盛和猎豹走向了从未抵达的世界。
此时的经纬，累计投资了190家公司。张颖的办公室里有一块黑板，上面密密麻麻地记录着经纬系每家公司融资、并购行进的阶段。他常关上办公室的门，在黑板前审视河山。
“投资圈是个江湖，本该有门有派，可并不是谁都能被称为系。我的理解是没投资过100家，没有系统的布局，没有固执的行业关注，不能称之为系。”张颖说，“我们是哪一派我不好说，但你得承认，经纬有称‘系’的资格了。”
这一年，张颖日后投资的戴威刚刚开始创业。那时，戴威刚从青海支教回来，创业圈的风起云涌让戴威也有些心动。他在宿舍里完成了域名ofo的注册，这个创业项目很快获得了100万的天使投资。
没过多久，钱烧光了，工资发不出来的戴威开始失眠。他跑遍了市面上几十家基金，没有人看好这个项目。在整个资本市场最火热的时候，他一分钱也没融到。
烧完100万，戴威非常内疚也不甘心。他开始思考用户的痛点，最终决定转型做共享自行车。
2015年5月，ofo在微信公号上发布文章《这2000名北大人要干一票大的》，宣布将为北大校园提供超过一万辆自行车，同时呼吁北大师生贡献出自己的单车。文章末尾写道，“100多年来，有很多北大人改变北大，也改变了世界，这次轮到你了!”
戴威戴威在北大四处推广共享单车时，曾与草根创业者安传东打过一次照面。一年之后，两人境遇大相径庭。
安传东出生于河南安阳的农村。他曾跟随做泥瓦匠的父亲到北京，顶着烈日在天坛搬砖。干完之后，老板企图赖账。大家手拉手上天台要跳楼，这才维权成功。
他第一次认识到现实的残酷，心里想着，我以后一定要留在北京，在这个城市出人头地。
2014年，安传东如愿留在了北京。但他觉得，在这个时代只有创业才能实现人生的翻盘。那时候，他没有经验也没有人脉，在一个孵化器睡了九个月的会议桌，才拉到了第一笔钱。
“每天都不挣钱，每天都往外支出，电费怎么那么贵啊?也是蛮让人心慌的。”安传东每天都生活在恐惧之中，靠写文案挣钱给同事发工资，最苦的时候自己连4毛钱公交车费都拿不出来。
最终，安传东没能成为厮杀的胜者。团队解散，只剩下了他一个人，但他还是不想放弃。“合伙人走了可以再找，高管走了可以再招，没钱了可以再融，但我要是放弃了，公司就真没了。”
安传东孟雷开始了他的共享经济创业。他卖掉了之前的公司，创立了一个专门连接境外华人司导和出境游用户的包车游品牌--皇包车旅行。后来，他还挖来了在旅行行业深耕十年的潘飞作为公司的CEO。
孟雷(左)潘飞(右)许单单创办了拉勾网，他希望做一个薪资透明、每一封简历都有回馈的招聘网站。“尊严在当下社会是最值钱的。”许单单觉得，只要有效击中“尊严”这个社会痛点，网站做起来，是毫无悬念的。
这一年，珠海姑娘马薇薇和丈夫离了婚，父亲又查出了癌症。为了逃离阴霾，她坐上了北上的飞机，参加了《奇葩说》，并获得了冠军。马薇薇在节目中金句频出。比如，“这是一个什么都缺，唯独不缺梦想的年代。”她的这番话被视为金玉良言，在网上热传。
这一年，棱镜门主角斯诺登以远程的方式登陆西南偏南。他的发言掀起了公众对数据隐私、数据开放的思考，也促进了科技公司加强隐私保护的意识。
这一年，动互移联网全面爆发，人们看到了前所未有的创业速度--一家公司在三四年里实现了从有收入到有利润再到上市，创业者正以前所未有的速度完成造梦。这种速度，令围观者，甚至创业者本人惊叹，也吸引了越来越多的人加入创业大潮。
不忘初心2016年，全球智能机销量近15亿部，庞大数字下是仅2%的增长率，市场迎来停滞。
这年的世界互联网大会上，王兴提出了互联网下半场的概念。“之前中国互联网的发展，在很大程度上靠的是人口红利，因为用户在快速增长，每年卖几亿部智能手机，大家的业务跟着水涨船高。但是现在，这个时代已经过去了，智能手机的年销量已经不增长了，总体网民的增长也大幅趋缓。”
与此同时，中国出现了25461支私募股权投资基金，可投资规模达4.29万亿元。数万亿资金像饿狼一样四处觅食，任何能带来用户流量和现金流的项目都遭到了疯狂的追捧。
这一年，这样的赛道有三个:共享单车、网络直播、内容创业。
2016年，ofo走出校园，日订单量从200迅速攀升至50万单。9月底，滴滴宣布战略投资ofo。戴威和共享单车从无人问津到炙手可热，似乎就是一夜之间。
有投资人说，“如果你人不在北京，基本上就投不进去了”。截至当年底，ofo完成了五轮融资，身后站着几乎所有重量级的投资机构。这样的情况，戴威从来没有遇过，他甚至失眠了两晚。
《胡润百富榜2017》显示，戴威成为首位上榜的90后。他创办的ofo获得了互联网史上最快最炫目的“融资加速度”。共享单车席卷全球，成为了“新四大发明”之一。
另一个赛道里，直播行业凶猛崛起，唐岩加入了直播大军之中。
上市后，陌陌股价始终被低估。那段时间，深夜不眠的唐岩经常看《我是歌手》，琢磨着做个有逼格的版本出来。高管全体反对，但他还是强制执行了。只不过，陌陌最终推出的是全民直播。唐岩抓住了大潮，局势一举扭转。2016年直播营收猛涨，陌陌开始迈向高点。
“你要非说理想败给了现实也可以。但理想和现实，肯定不是一个黑白分明的东西。”唐岩说，“人成熟的过程，本来就是一个不断妥协的过程”。
资本受益于时代浪潮，同时也在助推时代浪潮的前行。内容创业的风口里，papi酱和马薇薇是最大的获益者和代表者。
这一年，papi酱成了“第一网红”，拿到了1200万的投资，站上了网红界的金字塔塔尖。同时，她的首支贴片视频广告拍出了2200万的天价。由此，她达到了个人流量的最高点。
谈及自己的成功时，papi酱一脸庆幸地说，“感谢互联网的诞生，互联网是谁发明的啊!”
papi酱马薇薇也凭借奇葩说中积攒的粉丝和流量，创立了米果文化，踩上了风口。好友评价说，“马薇薇是一个最能够闻到钱的味道的人”。
孙海涛看到了投资的高回报，从创业者转向投资者，带领着51信用卡开始进行产业投资布局。
孙海涛这一年，锤子亏损4亿元，一度徘徊在破产的边缘。罗永浩说，自从他做手机以来，他的头发掉了一半，胆结石大了一倍，体重增加了20%，但这些跟他获得的无穷无尽的快乐、满足、成就感和难以置信的温暖支持和鼓励相比，根本不值一提。
为了和科技走得更近一些，奥巴马成了首位参加西南偏南的美国总统。他翘掉了里根总统遗孀的葬礼，被不少政治界人士批评，回馈他的是巨星演唱会般的开场。至此，西南偏南真正走向了大众。
这一年，踏着时代的浪尖，很多人赶上了移动互联网的末班车，怀抱着希望，也在甘苦中煎熬。随着互联网下半场的开启，所有人都不得不承认竞争更残酷了。上半场的时候，错了也许还有机会。但现在，如果错了，想要翻身就更为艰难了。
创业，一场永无休止的挣扎
2017年，移动互联网正在经历十字路口，它可能在等着创造新的辉煌也可能在等着低谷降临。创业者和投资人都意识到，当有了超级应用以后，流量的获取变得越来越难，谁懂得高效获取和利用流量，谁就有权力主宰新城邦。
这一年，一部名为《燃点》的纪录片，试图记录正在发生的创业史。这部电影由细蓝线影业出品、经纬联合出品，总制片人为最早聚焦中国创业热潮真人秀节目《赢在中国》的总导演关秀。
这一年，为了筹钱，罗永浩和直播平台签订合作，甚至以个人名义借款，以此维持公司的运转。因为他知道，公司活着就意味着一切。
罗永浩将2017年形容为“起死回生”。经历了大半年的生死煎熬，锤子科技终于扭转了颓势--坚果Pro和坚果 Pro 2接连赢得了好评，销量上也收获了前所未有的佳绩。
“通往牛逼的路上，风景差得让人只想说脏话，但创业者在意的是远方。”罗永浩对创业这件事充满了热爱和任性，不管别人认为这条路适不适合他，他都要走下去。
陌陌收购探探，成为2018年农历新年后的第一场互联网公司收购。但唐岩依然有他新的焦虑。
这一年，经纬迎来了十周年纪念日。经纬系450多家公司，占据了中国移动互联网的半壁江山。即便如此，张颖还是在焦虑:“我们做得那么好了，我们怎么能再错过呢?”
狂飙猛进的共享单车市场进入胶着期，摩拜被王兴的美团收购了，ofo一度被传账上现金仅能支持一个月。唱衰的声浪都压在了戴威的肩上，直到新一轮融资完成，他才松了一口气。
但戴威仍然没有忘记他的初心，“我一直认为应该去做改变世界的事情。这是一个中国原创的，并且为全世界人去提供便捷服务的公司。”这也是ofo的愿景--让世界没有陌生的角落。戴威从不把情怀挂在嘴上，但你能从他的脸上看到，他还是那个愿意相信“美好终将发生”的人。
对傅盛来说，这也是艰难的一年。他问埃隆•马斯克:你做SpaceX、特斯拉，是不是觉得这件事情能赢?
马斯克说，“我真的不知道我是不是一定能赢，这件事非常难，但我做这件事并不是因为它容易，就是因为它难。难，才有我做的价值;难，才有机会取得不一样的成就。”傅盛觉得，猎豹今天也处在这样的阶段。
傅盛安传东经历了第三次失败，又一个项目草草结束。过年的时候，他跟父亲说起了在北京的创业经历，说着说着就掉下了眼泪。最近，在投资人的鼓舞下，安传东又开始了新一轮创业。
安传东屡战屡败的模样像极了年轻时跌跌撞撞的我们--我们都有过他那样非常努力的时刻，年轻、充满激情，但没有经验、没有资源、一无所有……一次又一次被命运击打。每个创业者都可以在安传东身上找到自己的第一次:成功了，就是一道风景;失败了，也是痛苦但舍不下的回忆。
金星的第三次创业四平八稳，他抓住了“男性创业，女性整形”的潮流，创立了医美平台新氧。2017年的第一个工作日，成立三年的新氧开始盈利。金星越来越成熟、稳当、有条不紊，他的现在，就像长大了的我们。
金星(左)医美整形的每一步都面临着伦理的质疑，在对立中探索的金星也面临着一部分创业者的终极命题:如何领航一个不成熟的行业，又能在前行的同时避开暗礁?
行业虽不同，困惑却如出一辙。papi酱和马薇薇作为大众娱乐明星已经成功，但作为创业者，她们还在各自寻找着更清晰的方向。
罗辑思维撤资后，面临质疑的papi酱开始探索从个人IP进化到MCN平台，她做了papitube。
马薇薇经历着同样的瓶颈，严重的失眠症长期困扰着她。
马薇薇焦虑也许正是这个时代的候群症。对抗焦虑的最好手段，就是不甘现状和剑及履及的进步。
结语
十年如弹指般流逝，移动互联网浪潮全面席卷中国，以更高的效率和新的消费者互动关系，重构了商业的基本逻辑--信息获取、社交、购物、日常服务以及金融支付等方式都发生了翻天覆地的改变。
《燃点》的主角们也都完成了自己的逆袭，他们身上都有着鲜明的时代烙印，他们的故事，就是一部正在发生的创业史。
在这十年里，中国的经济总量增长了2.5倍，一跃超过日本，居于世界第二;人民币的规模总量增长了3倍，外汇储备增加了1.5倍;网民数量增长了2.5倍，电子商务在社会零售总额中的占比增长了13倍;
中产阶层人口数量达到2.2亿，每年出境旅游人口增加了2.7倍;中国的消费者每年买走全球70%的奢侈品，而他们的平均年龄只有39岁。
今年是改革开放的第40个年头。40年前，高考实现了市场经济下最早的人才选拔。40年后，在一个愈加成熟的商业中国，创业者如走上搏击台，实现了以弱胜强的创富神话。
曾经，人们常用Copy to China来形容中国的发展模式，即将美国的创新抄袭到中国，国人大多也有这样的文化不自信。这十年来，人们一次次看到了Copy to Global，Made in China正在变成Created in China，中国的创业者也从跟随者变成了引领者。
我们拍摄《燃点》，就是试图记录下这个时代。我们不负责臧否成败，我们选取的也不是“成功者”或“失败者”，而是那些“强烈的人格”。这些人格包括了罗永浩、唐岩、戴威、金星、张颖、傅盛、papi酱、安传东、马薇薇、孟雷、潘飞、许单单、孙海涛 (以上按开机时间先后排序)。
他们纵身跃出舒适区，打破旧有常规，推动社会前进，并先于所有人迎接未来。这些创业者改造着一个个产业，也改变着中国。他们站在一起，就是当下中国创业史的最好记录。
在刚刚过去的3月，《燃点》的第一支先导预告片登陆了西南偏南。
这是这支片子的第一次对外的宣发，它并没有那么正式。预计是在9月，这部片子将登陆院线，希望你们会喜欢。它没有特别花里胡哨的东西，它很真实，不带偏见的真实，对于这里面的人和时代来说，就是最好的了。
本文作者:郭霞
